全球缺芯潮或将持续数年 对汽车股一定是坏事吗？

在全球芯片短缺危机的持续冲击下，不少汽车厂商纷纷减产或停产。有分析师指出，出于结构性原因，缺芯潮有可能会持续数年。但这对汽车股来说却并不全是坏事。

芯片短缺是多种因素共同作用的结果：首先，汽车厂商在疫情爆发之初便停止了订购芯片。相比之下，受益于居家隔离的消费电子公司反应则没那么强烈。后来，当汽车需求以强于预期的态势复苏时，芯片产能根本跟不上。

此外，天公也不作美。日本芯片大厂瑞萨电子发生火灾，德克萨斯州寒潮均限制了芯片生产。而现在，新冠病毒又对马来西亚的芯片生产带来损害。

汽车产量受限的结构性原因

“这些因素中的许多似乎都是暂时的，”加拿大皇家银行（RBC）分析师乔•斯帕克（Joe Spak）在周日发布的一份研究报告中写道。“但未来几年半导体产能或仍将限制汽车产量，这可能存在结构性的原因。”

他列举了芯片短缺可能会持续很长一段时间的几个理由。

首先是汽车电动化，电动汽车需要更多的半导体技术。从本质上讲，管理电池电量以及充电曲线都是计算问题。此外，汽车上越来越常见的自动驾驶功能也需要大量的计算，这些都需要靠芯片来实现。

其次是汽车芯片缺乏灵活性。汽车芯片往往采用更成熟的技术，汽车行业最重视可靠性，然而芯片公司不喜欢投资成熟技术。

最后是消费电子行业不会萎缩，未来该行业将需要更多的芯片，从而进一步挤压汽车芯片的供给。

上述问题的解决方案之一是汽车公司采用新技术，但这需要时间。斯帕克指出，这将使德尔福汽车（Aptiv）受益，德尔福汽车是世界上最大的汽车零部件制造公司之一，其中包括管理汽车电气结构的零部件。他对该股的评级为买入，目标价为188美元。

斯帕克认为，在可预见的未来，全球轻型汽车的年产量可能会被限制在年9000万辆左右，与疫情爆发前几年的平均产量持平，这意味着新车库存将在更长时间内处于较低水平。不过，这对整个汽车行业来说也不全是坏事。这意味着汽车制造商将获得更好的定价，汽车公司也会生产出最好的汽车。

芯片短缺背景下汽车股表现良好

尽管芯片短缺，但汽车股今年以来表现良好。福特汽车股价今年迄今上涨了53%，远好于标普500指数和道琼斯工业平均指数18%和16%的可比回报率。

通用汽车的股价今年迄今上涨了27%。但自从其在8月4日发布了令人失望的下半年业绩指引以来，该股已经下跌了近9%。芯片短缺是其业绩指引低于预期的原因之一。

尽管半导体短缺导致的汽车库存低，新车和二手车价格高企，可能令汽车行业受益。但该行业面临的最大风险可能是，在芯片问题解决之前，汽车需求可能会枯竭。