自力更生甚至“去小米”小米生态链的翅膀硬了？

深度原创作者|小卓

从充电宝、耳机等手机周边，到插线板、智能灯、空气净化器、扫地机器人等家居硬件，越来越多的产品以小米或米家的品牌进入市场，那些为小米或米家打工的公司有一个共同的名字：小米生态链企业。

依托小米的供应链资源、平台流量和品牌背书，小米生态链企业走出了常规制造企业无法复制的增长曲线。《小米生态链战地笔记》中有一段说：“小米是生态链企业舰队的核心舰，就像航母一样。它还为其他船只提供补给，提供空中掩护，同时指挥作战。”

这无疑是一支庞大的舰队。然而，随着船队中船只的各自增长，各方都有自己的想法。

一些小米生态链企业不愿意只为小米打工。他们试图获得更多的独立定价权，并打开利润率。他们也希望资本市场能看到，公司的发展不能再依靠“老大哥”小米。

势在必行的“去小米化”

目前，小米生态链中已经登陆二级市场的公司包括华米科技、米云科技、罗博克、九号公司等。与寿司科技、EasySmart、趣睡科技等合作。其中已经递交了招股书，近10家小米生态链企业已经进入公众视野。

这些“小米粒”成型后，都开始不同程度地自立。

2014年7月，小米和华米联合推出了第一代mi乐队。2015年，华米科技发布自有品牌Amazfit，2018年收购智能可穿戴品牌Zepp的核心资产。华米科技2021年第三季度财务报告显示，自有品牌出货量同比增长89%，代工厂商mi band等可穿戴产品出货量同比下降45.3%。

2017年，Roborock推出首款自有品牌产品——石头扫地机器人。从2017年到2020年，Roborock收入占小米代工业务的比重从90%以上缩水到10%以下。

2020年登陆科创板的九号公司在招股书中明确提到“公司不是小米定义的典型生态链企业。”

据媒体报道，2014年下半年，在mi乐队热卖后，华米科技迅速成立了北京公司，补充了整个媒体公关团队和会展营销团队，并在一年多的时间里将北京公司扩大到100多人。

华米科技创始人王黄曾在接受新浪科技采访时表示：“虽然你看起来很强大，但小米帮助你的事情很多。渠道、公关，甚至供应链都是小米助力的。作为创业公司，不应该在最好的时候弥补吗？当时，人们最想加入你。”

有类似担忧的不仅仅是华米。小米的资源支持是帮助创业公司快速起步的“一流火箭”，但也让公司饱受“小米依赖”之苦。例如，2015年和2016年，小米产品对华米贡献的收入分别占华米当期收入的97.1%和92.1%。

另外，小米作为“老大哥”，不仅会爱上某个“兄弟企业”。在同一个品类中，小米可以同时和很多企业联手。比如在扫地机器人领域，小米引进了Roborock、深圳苏加瓦、追科技、米云科技等。

按照《小米生态链战地笔记》的说法，小米并不希望生态链成为“温室”，而是希望打造一种微妙的竞争关系。“划地方式不对”。

它似乎天生带着一把“金钥匙”，但危机感从未远离小米生态链企业。

除了发展和竞争问题，利润和品牌问题也是生态链企业关注的问题。小米的首发武器是“性价比”，这一战略传统在小米的生态链中一直延续。米青科技、华米科技、Roborock的首款插线板、手环、扫地机器人产品价格远低于同行。

极致的性价比引人注目，但也让生态链企业难以打开利润率。要想获得高利润，小米生态链企业需要摆脱“性价比”的限制，

几个简单的例子就能说明小米代工和自有品牌的区别：第一代mi band定价79元，而华米科技自有品牌Amazfit首款手环产品定价299元；2016年，Roborock旗下小米定制品牌“米家智能扫地机器人”定价1699元，第二年“石头”智能扫地机器人定价2499元。

根据Roborock的招股书，2019年上半年，米家扫地机器人、小娃扫地机器人和石头扫地机器人的毛利率分别为13.91%、28.03%和46.18%。

来源：罗博克招股书

自有品牌意味着定价权，也意味着公司利润率的释放。做ODM只是缺乏想象力，做自主品牌已经成为每个生态链企业的必经之路。

难关重重的“去小米化”

这很容易理解，但说到自力更生，不同家庭的表现大不相同：有的成功“消灭小米”，有的正在走向独立。

难摆脱对小米的依赖，还有的仍然处于对小米的高度依赖中。

以被外界视为“去小米化”典范的石头科技为例，2016年，石头科技的营收基本来自小米品牌产品，但根据石头科技2021年中报，2021年1月-6月，公司实现营收23.5亿元，同比增加32.19%，其中自有品牌实现销售收入22亿元，收入占比提升至94.80%。

自有品牌产品毛利更高，伴随其销售占比增长的还有石头科技的利润表现。根据中报，石头科技归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润为5.74亿元，较上年同期增长32.2%。

为了卖好自有品牌产品，石头科技在过去几年里逐步降低了在小米平台的销售占比，并加码海外渠道拓展，独立之路由此走出。石头科技董事长昌敬此前接受媒体采访时曾表示，所谓的“去小米化”是表象，本质上是先期通过小米活下来，然后自然而然寻求独立发展。

相比石头科技，华米科技的“去小米化”之路仍面临不小的挑战。

根据华米科技招股书，2015年、2016年，小米产品为华米科技贡献的收入分别为8.7亿元、14.34亿元，占华米科技同期收入的97.1%、92.1%，呈现逐年下降趋势。与此同时，华米的毛利率也从2016年的17.74%增长到2019年的25.25%。

而根据华米科技2021年第三季度财报，公司该季度实现营收16亿元，同比下降28.1%，但自有品牌Amazfit和Zepp出货量实现89％的同比大幅增长，收入同比增长38%。

自主品牌出货量几乎完成翻倍式增长，但营收却呈现下滑姿态。一升一降隐含的信息是：即使自主品牌和海外市场拓展均取得成效，但华米科技的业绩依然依赖小米品牌产品。

电话会议上，黄汪也坦言，收入下降的主要原因是由华米科技代工的小米手环等可穿戴产品出货量同比下降45.3%所致。

石头科技和华米科技都已经上市。相比之下，还未上市的趣睡科技、易来智能、素士科技等企业，仍处于依赖“大哥”小米的阶段：

根据招股书，2020年，趣睡科技在小米系列平台、阿里系列平台、京东系列平台获取的收入分别为3.26亿、4682.22万和7256.72万，分别占当期收入的68.2%、9.79%和15.17%；

2017年-2020年上半年，易来智能来自小米的关联销售合计占公司全部营收的58.54%、49.61%、51.62%、54.92%；

在素士科技的营收构成中，米家品牌产品的收入明显高于素士自有品牌。2021年上半年，口腔护理产品中，米家品牌的电动牙刷和冲牙器贡献了58.86%的收入；须发护理产品中，米家品牌的电动剃须刀贡献了63.26%的收入。

从资本市场的反馈看，能否不依赖小米、靠自有品牌走出良性增长曲线，已是影响公司股价表现的重要因素。

以石头科技和华米科技的股价走势为例，同样是发力自有品牌，石头科技靠自有品牌成功推高了公司营收和利润表现，其净利率由2017年的5.99%持续提升至2020年的30%。2021年上半年和第三季度，石头科技的净利率分别为27.8%和24.6%。

相比之下，华米科技的自有品牌还在路上。根据其2021年第一季度财报，华米科技在该季度收获近年首个季度净亏损4042.7万元，这与其大力投入自有品牌息息相关。财报发布后，华米科技股价当日收盘大跌13.25%。

石头科技、华米科技股价走势 图源：富途

生态链企业的独立之路困难重重，作为“大哥”的小米也来到了新的十字路口。

相比早年小米作为“核心舰船”，为其他舰艇提供补给的理想模式，今天的小米生态链企业有些“分化”。

回到故事的起点，从2013年开始着手投入生态链的小米，一方面是看到了传统制造领域可观的改良空间，另一方面则是因为看中了IoT领域的巨大前景。对于小米而言，全盘控制不是目的，联手诸多“兄弟企业”拥抱物联网时代，才是多年来的布局要义。

据媒体报道，雷军曾在“小米生态链家宴”表示，经过2016年近乎无增长的最困难一年之后，其深刻体会到“保持高增长、连续高增长”很重要。

“怎么能够团结足够多的人一起干，这是我每天连睡觉都在思考的问题。”