代码是信任通行证是资产数据是值—— 阅读NFT是什么

随着元宇宙概念的流行，NFT(非齐次证)也成为2021年的热点之一。

CryptoPunk#4156、时尚街庄园等NFT项目不断增加的高价成交，持续刺激着人们的神经。

据第三方数据机构nonfungible统计，2021年NFT交易规模达到140亿美元，是疫情前2019年全球艺术品拍卖总额105.7亿美元的1.3倍！

2月14日，通过对的全面审查，中泰证券韩团队认为：

NFT:代码是信任，证书是资产，数据是价值。

同时，该团队回答了投资者关于NFT的以下七个问题：

1)NFT的本质是什么？2)它基于什么底层技术？

3)NFT解决了什么需求？4)2021年流行背后的原因

5)未来发展前景如何？6)目前的局限性是什么？

7)国内NFT市场的发展现状？

1. NFT 的本质：同质化数字资产通证

NFT:意为非同质通行证或令牌，不可替代令牌的缩写，本质上是由智能合约创建、维护和执行的非同质数字资产通行证。

对于的定义，中泰证券韩团队还补充了以下两点：

特征：通行证可以是资产本身，例如任何数字化的内容，例如一段代码、一张图片、一个网页等。或指向资产的网址、数字签名等。而这种通行证具有独特的公共性、不可更改性、可交易性等属性。

非同质化：非同质化是一个由智能契约定义的概念。根据NFT智能合约，区分唯一性是根据智能合约地址与其TOKENID之间的差异进行身份验证。智能合约地址保证了合约的唯一性，不同的id对应其元数据(Metadata)。

举个例子，如果不同的图片有相同的ID，就被认为是同一个NFT，而如果同一个图片有不同的ID，在NFT契约标准下也是两个不同的NFT，也就是代码就是法律。

2. NFT 的底层技术：区块链

中泰证券韩团队表示，区块链是智能合约实现的底层技术。

简单来说，NFT通过ERC-721、ERC-1155等智能合约(不同的区块链合约标准不同)部署在以太坊等区块链(主要存储在公链和联盟链)。NFT唯一的开放性、不可篡改性、可交易性等属性都是基于区块链技术实现的。

3. NFT 解决了什么需求？实现资产的去中心化认证与交易

一项技术的诞生和延续，总是为了解决某一类问题。那么，NFT解决了什么问题？

对此，中泰证券韩团队表示：

"我们认为可以概括为：实现资产的去中心化认证和交易."

但是现在交易所、银行、拍卖行等传统的中心化机构完全可以实现认证和交易。为什么我们需要NFT技术进行认证和交易？在这方面，小组从两个角度进行了讨论：

从认证的角度：核心原因是认证不具有防篡改性和永久性，防篡改属性的实现基础是基于区块链技术的数据交易过程开放性和分布式存储。认证后上传到链上的资产属于地址对应的个人或机构，独立于任何机构，拥有完全的控制权和处置权。但是，存储在集中式组织中的帐户和数据有被禁止或篡改的风险，并且一旦集中式组织消失，认证将不复存在。

从交易的角度来看：除了可篡改、公开、可追溯之外，也是因为成本因素，因为NFT对应的是资产，集中式机构作为中介信托机构有中介成本，而NFT基于区块链，本身就是一个基于信托的机器，省去了中间成本。

读者朋友们读到这里，不禁会想，既然NFT有如此明显的优势，为什么还没有大规模取代现在的集权组织的职能呢？

对此，中泰证券韩团队表示：这就不得不提关于可扩展性、去中心化和安全性的不可能三位一体。一般来说，这三种只能达到第二种：

目前基于NFT的区块链技术以牺牲执行效率为代价追求去中心化和安全性。

使用比特币力量共识机制，每秒处理7笔交易，每笔交易确认时间近1小时，满足足够安全和中和的要求；

以太坊每秒可以处理20笔左右的交易，每笔交易确认的时间为4~8。

分钟左右；

中心化机构：Visa官方披露VisaNet网络2020年处理总计2040亿笔交易，平均对应每秒6469笔交易，支付宝高峰时期每秒处理几十万笔交易。

因此，中心化的机构也有其优势所在，不可一味追求去中心化，而是要依据商业模式和属性针对性的选择解决方案。

同时，共识机制算法导致的矿工算力消耗也会弱化去中心化成本优势。不过，随着技术的进步，NFT使用场景有望进一步扩展。

4. 2021年如此火爆背后的原因：技术进步、生态发展、应用范围拓宽

回顾NFT发展史，中泰证券韩筱辰团队总结道：

2017及2021年至今经历两次热潮，两次热潮在技术背景、基础生态、应用范围都完全不同，2021年开始的热潮是在成熟生态背景下实现破圈。

5. 未来发展前景如何？值得期待。

对此，中泰证券韩筱辰团队认为，NFT 逐渐成为数字世界社交新模式，NFT 市场规模将随着全球数字化的推进不断扩大。

同时，该团队补充说道：

可以预见 ，除了在游戏、艺术品等领域 NFT 在数据端、实体资产端等的确权与交易中都有望得到广泛应用，规模潜在提升空间值得期待。

6. 当前的局限在哪里？

中泰证券韩筱辰团队认为，当前的局限主要有以下两点：

资金涌入带来投机潮，NFT市场头部效应明显，交易参与者大部分亏损出局。目前来看，NFT交易市场头部效应明显。同时，白名单是交易新发行NFT获利的关键，未进入白名单的参与者78%转售亏损。

应用范围目前更多还是在数字艺术藏品等领域，与现实世界资产连接有待进一步加强。

7. 国内 NFT 市场发展现状？

对于国内NFT市场，中泰证券韩筱辰团队认为：弱化交易属性，突出确权、收藏功能，底层联盟链为主，监管较严格。

具体来看：国内NFT市场更多称为数字藏品市场，突出NFT的版权确权与藏品功能，发展方向与海外NFT市场有所不同，主要是弱化NFT的交易属性，法律监管对NFT的二次流动交易有严格限制，防止炒作。

同时，国内数字藏品发售基于联盟链为主，易于监管，去中心化程度较低。

值得一提的是，目前，阿里、网易、腾讯、B站、小红书、京东等互联网头部厂商，以及新华社、人民网等国有媒体已经开始涉足数字藏品市场，发布了相关的数字藏品。