让迷你杨和赵薇代言椰子汁要多少钱？该公司的招股说明书

生产椰子汁和水果罐头的欢乐佳食品集团有限公司(以下简称欢乐佳)最近提交了首次公开募股申请。公司的椰子汁产品由杨幂代言。

2017年至2019年，欢乐嘉的营业收入分别为11.9亿元、13.5亿元和14.2亿元，净利润分别为8339.18万元、1.6亿元和2.07亿元。欢乐家的净利率很低，过去三年分别为6.98%、11.88%和14.52%。

欢乐家的产能利用率并不高，未达满产。当产能未满时，欢乐家希望将部分募集的投资资金用于每年13.65万吨饮料罐的建设项目，但其消化产能的能力受到质疑。

毛利率低于养元饮品和承德露露

消费者不会不熟悉幸福家庭生产的产品，如水果罐头和椰子汁。快乐家庭成立于2001年，最初生产水果罐头、海鲜罐头和鹌鹑蛋罐头，然后加入果汁饮料和乳酸菌饮料。从幸福家庭产品线来看，它包括什锦水果罐头、菠萝罐头、八宝粥和椰奶。

该公司椰奶产品的形象代言人是迷你杨。欢乐家分别与上海杨幂影视文化工作室、嘉行星光(重庆)影视传媒有限公司签订了杨幂的代言合同，金额分别为1280万元、420万元。值得一提的是，去年年底，幸福家庭预付了420万元的广告费。

快乐家庭发言人迷你杨椰子汁包装(照片来源：快乐家庭官方网站)

而在杨幂之前，欢乐家产品的形象代言人是赵薇，代言三年合同金额为1500万元。

幸福家庭及其子公司目前执行的超过1000万元的广告代言合同(图片来源：招股说明书截图)

2017年至2019年，欢乐嘉的营业收入分别为11.95亿元、13.55亿元和14.24亿元，净利润分别为8339.18万元、1.61亿元和2.07亿元。在幸福家庭的主要产品中，饮料产品占据“大头”，尤其是椰子汁。2019年，欢乐佳饮料产品将实现收入8.5亿元，占60.3%。

幸福家庭主要产品收入的百分比(图片来源：招股说明书截图)

欢乐佳饮料产品毛利率从2017年的35.37%上升至42.57%。与饮料产品相比，欢乐佳罐头产品的毛利率并不稳定。2018年，公司罐头产品毛利率从2017年的27.49%下降至2018年的23.68%。欢乐佳解释说，这主要是由于新鲜橙子的采购成本大幅上升，以及生产工人的工资上涨。

欢乐佳产品毛利率(图片来源：招股说明书截图)

从整体销售毛利率来看，欢乐家仍不如其同行杨源饮料(603156，上海)和承德露露(000848，深圳)。2018年，欢乐家的销售毛利率达到32.05%，而阳原饮料和承德露露的销售毛利率分别达到50.76%和49.96%。

欢乐佳表示，除了杨源饮料和承德露露的规模效益因素外，欢乐佳与经销商达成一致，销售和运输费用由经销商承担。与同行业的上市公司相比，收入和费用结构体现为“低价少费”，因此毛利率较低。

产能消化能力存疑

事实上，快乐家庭产品具有季节性消费特征，有淡季和旺季之分。为了保证水果罐头的新鲜度和降低生产成本，公司在水果生产季节集中生产水果罐头产品，在非水果生产季节可能有一些剩余产能。饮料和罐头食品在每年春节和中秋节的旺季销售，因此公司将在春节前集中生产和储备。

《国家商报》记者注意到，《幸福家庭》的容量利用率不高。2017年至2019年，公司罐头产品产能利用率分别为61.56%、63.24%和51.14%。即使在旺季，该公司的产能利用率分别为70.10%、72.84%和81.55%，仍未满负荷生产。

对于支撑幸福家庭主要收入的饮料，从2017年到2019年，其容量利用率分别为31.24%、37.71%和33.64%。在旺季，公司饮料产能利用率分别为51.73%、72.91%和69.46%。

2019年，欢乐佳可生产13.1万吨聚乙烯

值得一提的是，2017年至2019年，欢乐佳椰子汁销量分别为10万吨、11万吨和11.6万吨，增速不超过10%。即使在2019年，欢乐佳罐头和饮料产品的总销量也只有23.8万吨。

在产能利用率未满、主要单项没有爆炸式增长的情况下，幸福家庭能否消化新股发行增加的产能？

“扩充产能中，椰子汁的产能规模扩张是重点，规划产能高达7万吨，几乎占到扩张总产能的一半。”食品行业分析师朱表示，虽然饮料是幸福家庭的拳头产品，但其市场份额并不高，取决于消费者对产品的接受程度。

欢乐佳表示，项目实施后，将进一步改善公司产品结构，帮助公司产品销售规模继续扩大，同时缓解公司旺季产能不足，扩大公司生产规模。

关于如何消化和扩大产能的问题，《国家商报》记者也给《幸福家庭》发了一封采访信，但截至发稿时尚未收到回复。